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Mayo 2010 |
10 Indicadores
Financieros.
La alta dirección de una organización debe tomar tres clases de
decisiones de carácter financiero: decisiones operativas, de inversión y
de financiación. En las tres se resume la función financiera. Estas
decisiones deben conducir a resultados y éstos a su vez deben ser
medidos a través de los indicadores y sus respectivos índices. Los
índices tradicionales, aunque siguen siendo válidos, no reflejan
completamente la situación financiera de la empresa, existen nuevos
elementos de medición. Veamos algunos de ellos.
1. Contribución
financiera. Es la verdadera forma de cálculo para determinar la
rentabilidad patrimonial. El accionista al adquirir deuda, está
corriendo un riesgo y este debe generar un remanente por encima del
costo de capital como consecuencia del endeudamiento. En realidad la
contribución financiera es el remanente que queda de la deuda.
2.- Efectivo generado en
la operación. El indicador por excelencia para medir la gestión
gerencial. El valor resultante muestra la capacidad de la compañía para
cubrir incremento del activo operativo de la empresa, es decir el
capital de trabajo neto operativo y el incremento del activo fijo.
3.- Rentabilidad
marginal. Uno de los indicadores más cruciales. Si ésta rentabilidad
no es superior al costo de la deuda, la compañía se verá abocada a un
déficit financiero de marca mayor. El uso del activo genera obviamente
una utilidad operativa, si ésta, después de impuestos, no supera el
incremento en el activo operativo, la empresa irá hacia una situación de
"ahogo" financiero de grandes proporciones
4.- Rentabilidad
operativa del activo. Mide la gestión de la gerencia, es el
indicador que verdaderamente muestra la rentabilidad de la inversión. Es
de anotar que esta rentabilidad se descompone en dos indicadores: margen
operativo y rotación del activo, es decir, una empresa obtiene
rendimientos , a través de rotación o a través de margen. Casi ningún
balance muestra cómo se llega al resultado final a través del análisis
de los dos componentes
5.- Productividad del
capital de trabajo neto operativo. Refleja la necesidad de inversión
en activo operativo corriente neto debido a un incremento en ventas, es
decir, cuantos centavos requiere la empresa para sostener un aumento de
$1 en facturación.
6.- Margen EBITDA.
Muestra los centavos adicionales que genera un aumento de$1 en ventas.
Si la relación de ambos indicadores, muestra un índice menor a 1, la
empresa no será capaz de sostener la mayor facturación.Me atrevería a
asegurar que esta es la razón principal de quiebras
empresariales.Cuantas empresas manejan estos dos últimos conceptos? en
realidad muy pocas.
7.- El flujo de caja
libre partiendo del flujo de tesorería. La mayoría de los autores
financieros calculan el FCL partiendo de la utilidad neta. El suscrito
opina que este debe partir del flujo de tesorería. La razón es que la
utilidad es una cifra de papel, en cambio el saldo de recaudos menos
pagos es una realidad de caja.Como nota final, el autor solo conoce dos
empresas que utilizan este concepto, increible verdad?
8.- Indice de
contribución. El uso de este indicador requiere manejar el concepto
de Margen de contribución. El índice de contribución muestra la
capacidad para cubrir costos y gastos fijos más una utilidad. Muestra
cuanto, dada una inversión y/o gasto, tiene que facturar la empresa para
obtener ganancias. En opinión del autor este indicador es de vital
importancia para tomar decisiones financieras
9.- Comportamiento del
capital empleado. En su mas simple definición se considera que el
valor del patrimonio es el capital empleado; una mayor refinación
considera que al patrimonio hay que sumarle el pasivo. Un concepto de
mayor avanzada dice que el capital empleado es el patrimonio mas pasivo
financiero. Podemos resumirlo entonces como la suma del activo operativo
mas el activo no operativo menos el pasivo no financiero.
10.- Autofinanciación.
Es la parte del FCL que se reinvierte, son los recursos generados por la
empresa. La capacidad de autofinanciación de da a través del FCL y la
política de distribución de dividendos. A mayor autofinaciación, mayor
autonomía financiera frente al endeudamiento.
El diagnóstico y proyección
financieras exigen conocer indicadores e índices que muestren un
comportamiento y una situación real financiera. Nuevos conceptos como
EVA, EBITDA, VPN, entre otros, han cambiado la manera de analizar y
evaluar empresas. El suscrito ha adaptado e implementado unos
indicadores que facilitan la toma de decisiones financieras buscando
facilitar la toma de decisiones correctas; sin éstas, la empresa puede
llegar a cualquier parte, con indicadores financieros adecuados la
empresa encontrará el rumbo correcto.
Fuente:
http://www.degerencia.com/articulo/10_indicadores_financieros
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